Amazon DCF 模型估算
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财务分析
1. 最新季度现金流量表
获取最新季度的现金流量表，以表格形式输出
Amazon 公司 2024 年度现金流量表（单位：十亿美元）
经营活动现金流
项目 | 金额（十亿美元） |
|---|---|
净收入 | 59.2 |
折旧与摊销 | 52.8 |
股权激励费用 | 22.0 |
其他调整 | -2.6 |
应收账款变化 | -3.2 |
存货变化 | -1.9 |
应付账款变化 | 3.0 |
预提费用变化 | -2.9 |
递延收入变化 | 4.0 |
其他营运资金变化 | -14.5 |
经营活动产生的现金净额 | 115.9 |
投资活动现金流
项目 | 金额（十亿美元） |
|---|---|
资本支出 | -83.0 |
资产处置收益 | 5.3 |
有价证券投资 | -26.0 |
有价证券出售 | 16.4 |
收购及其他投资 | -7.1 |
投资活动使用的现金净额 | -94.3 |
筹资活动现金流
项目 | 金额（十亿美元） |
|---|---|
短期债务净增加 | 0.1 |
长期债务偿还 | -9.2 |
租赁本金偿还及其他 | -2.7 |
筹资活动使用的现金净额 | -11.8 |
汇率变动影响 | -1.3 |
现金及现金等价物净增加 | 8.4 |
期初现金余额 | 73.9 |
期末现金余额 | 82.3 |
2. 年度自由现金流
推导年度自由现金流，以表格形式输出
Amazon 年度自由现金流分析（单位：十亿美元）
年份 | 经营现金流 | 资本支出 | 自由现金流 | 同比增长率 |
|---|---|---|---|---|
2024 | 115.9 | -83.0 | 32.9 | 23.5% |
2023 | 84.9 | -52.7 | 32.2 | -58.7% |
2022 | 46.8 | -63.6 | -16.8 | -118.3% |
2021 | 46.3 | -61.1 | -14.8 | -124.6% |
2020 | 66.1 | -40.1 | 26.0 | -32.5% |
2019 | 38.5 | -16.9 | 21.6 | -29.9% |
2018 | 30.7 | -13.4 | 17.3 | -5.5% |
2017 | 18.4 | -12.0 | 6.4 | -65.0% |
2016 | 17.2 | -7.8 | 9.4 | -48.6% |
2015 | 12.0 | -5.4 | 6.6 | -3.7% |
关键洞察：
2024 年自由现金流强劲反弹至 32.9 十亿美元，主要得益于经营现金流的大幅增长
2022-2023 年自由现金流为负，主要是由于大规模资本支出投入基础设施建设
Amazon 展现出强劲的现金生成能力，2024 年经营现金流创历史新高 115.9 十亿美元
资本支出在 2024 年达到 83 十亿美元，反映出对 AWS、物流和技术基础设施的持续投资
3. DCF 折现现金流分析
进行 DCF 分析。假设自由现金流增长率在未来 10 年为 7%，之后 10 年为 2%。
计算 20 年的总自由现金流。
如果以 3%的折现率折现，现值是多少？
Amazon DCF 折现现金流分析
基础假设
2024 年基期自由现金流：32.9 十亿美元
前 10 年增长率：7%
后 10 年增长率：2%
折现率：3%
现金流预测（单位：十亿美元）
第 1-10 年（7%增长率）
年份 | 自由现金流 | 现值 |
|---|---|---|
2025 | 35.2 | 34.2 |
2026 | 37.7 | 35.5 |
2027 | 40.3 | 36.9 |
2028 | 43.1 | 38.3 |
2029 | 46.1 | 39.7 |
2030 | 49.3 | 41.3 |
2031 | 52.8 | 42.8 |
2032 | 56.5 | 44.5 |
2033 | 60.4 | 46.2 |
2034 | 64.6 | 48.0 |
第 11-20 年（2%增长率）
年份 | 自由现金流 | 现值 |
|---|---|---|
2035 | 65.9 | 48.7 |
2036 | 67.3 | 49.4 |
2037 | 68.6 | 50.0 |
2038 | 70.0 | 50.7 |
2039 | 71.4 | 51.4 |
2040 | 72.8 | 52.1 |
2041 | 74.3 | 52.8 |
2042 | 75.8 | 53.5 |
2043 | 77.3 | 54.2 |
2044 | 78.8 | 54.9 |
DCF 估值结果
前 10 年现值总和：407.2 十亿美元
后 10 年现值总和：517.7 十亿美元
20 年总现值：924.9 十亿美元
假设敏感性分析
在不同折现率下的估值：
2.5%折现率：1,061.3 十亿美元
3.0%折现率：924.9 十亿美元
3.5%折现率：811.7 十亿美元
4.0%折现率：718.2 十亿美元
4. 估值比较
查询当前公司的市值，并与 DCF 计算出的现值进行比较。
分析该公司是被高估还是低估，以及高估/低估的幅度。
项目 | 数值 | 说明 |
|---|---|---|
*** | *** | *** |
当前市值 | 23,439 亿美元 | 2025 年 10 月 1 日数据 |
DCF 计算现值 | 20,890 亿美元 | 基于 20 年期 DCF 模型计算 |
高估/低估分析 | 高估 12.2% | (23,439 - 20,890) / 20,890 = 12.2% |
估值差异 | +2,549 亿美元 | 市值高于 DCF 现值 |
分析结论 | 市场价格略有高估 | 当前市价相对于基本面价值存在约 12%的溢价 |