RKLB Factsheet
商业模式
Rocket Lab 的商业模式和业务构成主要围绕提供端到端的太空解决方案 。以下是详细总结：
商业模式
Rocket Lab 的商业模式是提供从发射服务到太空系统设计和制造的全面太空解决方案 。公司通过其 Electron 小型发射载具和即将推出的 Neutron 中型发射载具 ，为商业和政府客户提供可靠且经济高效的进入轨道的途径 。Rocket Lab 还提供航天器设计服务、航天器组件、航天器制造以及在轨管理解决方案 。
Rocket Lab 的客户包括政府客户和商业客户 。政府客户中有美国国防部（DoD )、美国国家航空航天局（NASA )以及其他美国政府机构 。此外 ，Rocket Lab 还为主要的国内和国际商业航天器运营商提供发射服务 。到 2023 年 12 月 31 日 ，Rocket Lab 已为超过 20 个组织提供了发射服务 [rklb_2023_10k.pdf, page 6] 。
Business: start 2006 年6月，主要产品
● 现在主力火箭： 电子火箭，已发射53次，2024年12次，150公斤负载进入太阳同步轨道，价格500万美元。亚马逊两颗实验卫星的发射价格是100M美元。
● HASTE亚轨道：700公斤荷载，比电子火箭强大
● 卫星配件，软件
● 中子火箭：预计2025年发射，荷载13顿
● 竞争对手猎鹰9：V1.0 10顿-->最新22顿，发射费用预计50M
https://zh.m.wikipedia.org/zh-cn/%E7%8D%B5%E9%B7%B99%E8%99%9F%E9%81%8B%E8%BC%89%E7%81%AB%E7%AE%AD
AST SpaceMobile是一家总部位于美国德克萨斯州米德兰的公开交易卫星设计和制造公司。公司成立于2017年，由Abel Avellan创立，致力于构建SpaceMobile卫星星座，以提供基于卫星的蜂窝宽带网络，使现有的未修改智能手机能够在覆盖范围不足的地区连接到卫星。公司在2022年和2024年分别发射了BlueWalker 3原型和BlueBird商业卫星，这些卫星是低地球轨道中最大的商业通信阵列之一。AST SpaceMobile与AT&T和Verizon等移动网络运营商合作，计划通过其BlueBird 1-5卫星提供商业服务。公司在2024年8月确认其首次商业卫星发射后，股价大幅上涨，市值超过80亿美元。AST SpaceMobile还与Google和AT&T合作开发卫星连接技术，并计划在美国提供100%地理覆盖。公司面临的挑战包括供应链问题、价格上涨以及对天文学的潜在影响。
业务构成
发射服务：Rocket Lab 设计、制造和发射轨道和亚轨道火箭 ，满足政府和商业任务的需求 。Electron 是其小型发射载具 ，专为高发射频率业务模式而设计 ，能够快速、频繁地发射 。Neutron 则是正在开发中的中型发射载具 ，预计将支持更大的有效载荷和人类航天任务 。
太空系统：Rocket Lab 提供多样化的航天器组件解决方案、设计服务和从低地球轨道到深空和星际任务的航天器服务 。公司利用其发射服务、Photon 航天器系列、全球地面网络服务提供商的合作伙伴关系以及自身的地面站网络 ，提供从航天器设计、制造、发射到在轨操作的完整解决方案 。
市场营销和业务发展：Rocket Lab 通过全球统一的业务发展团队销售其发射服务和太空系统解决方案 ，主要面向政府客户和主要的国内外商业航天器运营商 。
公司发展
Rocket Lab 自2017年首次 Electron 发射以来 ，已成功完成多次轨道任务 ，并计划通过 Neutron 发射载具扩展其市场份额 。公司在新西兰和美国拥有发射场 ，支持高频次的发射能力 。通过创新的制造技术和发射基础设施 ，Rocket Lab 在全球发射市场中占据了重要地位 。
管理层
Rocket Lab 的管理层由具有政府机构和大型机构空间技术公司背景的成员组成 ，他们拥有丰富的行业知识和广泛的联系网络 ，支持公司的业务发展 。管理层的经验和洞察力使公司能够有效地满足客户需求并适应行业趋势 。
Rocket Lab 的成功得益于其创新的技术、深度的垂直整合能力以及对市场需求的敏锐洞察力 。公司通过提供全面的太空解决方案 ，致力于降低进入太空的门槛 ，从而改善地球上的生活 。
来源: rklb_2021_10k.pdf, rklb_2022_10k.pdf, rklb_2023_10k.pdf
Backlog
As of December 31, 2023, Rocket Lab's backlog totaled $1,046.1 million. This backlog includes $248.3 million related to Launch Services and $797.8 million related to Space Systems. Approximately 41% of the backlog is expected to be recognized within 12 months, with the remaining 59% to be recognized beyond 12 months. [source: rklb_2023_10k.pdf, page 82]
财务模型
Income Statement
<!--{"config":{}}-->
ROCKET LAB Income Statement | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|
Revenue | $35,160 | $62,237 | $210,996 | $244,592 |
COGS | $46,977 | $64,130 | $192,006 | $193,183 |
Gross Profit | $(11,817) | $(1,893) | $18,990 | $51,409 |
Operating Expense | $43,135 | $100,160 | $154,194 | $229,327 |
SG&A | $23,993 | $58,395 | $89,026 | $110,273 |
R&D | $19,142 | $41,765 | $65,168 | $119,054 |
Operating Income | $(54,952) | $(102,053) | $(135,204) | $(177,918) |
Other Income/(expense) | $414 | $(22,787) | $2,258 | $(1,003) |
Provision for income taxes | $(467) | $7,520 | $(2,998) | $(3,650) |
Net Income | $(55,005) | $(117,320) | $(135,944) | $(182,571) |
Balance Sheet
<!--{"config":{}}-->
ROCKET LAB Balance Sheet | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
Cash | 242,515 | 162,518 | |
Short-term investments | 229,276 | 82,255 | |
Receivables | 36,572 | 35,176 | |
Inventory | 92,279 | 107,857 | |
Prepaid Expenses | 43,126 | 48,031 | |
Current Assets | 662,294 | 476,722 | |
PP&E | 101,514 | 145,409 | |
Operating lease | 35,239 | 59,401 | |
Intangible assets | 79,692 | 68,094 | |
Goodwill | 71,020 | 71,020 | |
Deferred Income taxes | 3,898 | 3,501 | |
Total Assets | 989,123 | 941,211 | |
Current portion of long term debt | 2,906 | 17,764 | |
Notes payable | |||
Account Payable | 12,084 | 29,303 | |
Current portion of operating lease | 5,276 | ||
Accrued liabilities | 8,723 | 5,590 | |
Income taxes payable | |||
Current Liabilities | 162,940 | 223,373 | |
Long term debt | 100,043 | 87,587 | |
Operating lease | 34,266 | 56,099 | |
Deferred Income taxes | 95 | 426 | |
Total liabilities | 315,917 | 386,667 | |
Total shareholders equity | 673,206 | 554,544 | |
Total liabilities and shareholders equity | 989,123 | 941,211 |
Cash Flow
<!--{"config":{}}-->
ROCKET LAB Cash Flow | 2022 | 2023 | 2024 |
|---|---|---|---|
Net Income | $(135,944) | $(182,571) | |
Depreciation | 29,947 | 29,744 | |
Deferred income taxes | (576) | 708 | |
Stock based compensation | 55,649 | 53,461 | |
Changes in account receivable | (9,430) | 1,452 | |
Changes in inventories | (25,964) | (15,562) | |
Changes in other working capital | |||
Cash provided (used) by operations | (106,538) | (98,867) | |
Additions to property, plant and equipment | (42,412) | (54,707) | |
Cash provided (used) by investing activities | (346,079) | 12,018 | |
Repurchase of common stock | |||
Dividends | |||
Cash provided (used) by financing | 2,041 | 7,369 | |
Net increase (decrease) in cash | (446,204) | (79,437) | |
Cash and equivalents, beginning of year | 692,075 | 245,871 | |
CASH AND EQUIVALENTS, END OF YEAR | 245,871 | 166,434 |
对手和前景：
● SpaceX：
○ 2024年发射超过100次，猎鹰火箭，
○ starship，开发中
●Rocket：
○ 电子火箭是一个细分小卫星领域有优势,和其他任何火箭不同，成本低
○ 中子火箭： 定位， 除了SpaceX以外一个很好的第二选项，类似猎鹰
○
●Blue origins：
○ 优势是Jeff支持，但是一直进展缓慢，最近的新格伦重型火箭，近地轨道45吨
●ULA：发射成本太高，总共发射155次，2024,4-5 time
●●
https://en.m.wikipedia.org/wiki/United_Launch_Alliance
Rocket Lab 的主要竞争对手包括：
SpaceX：由埃隆·马斯克创立 ，是商业航天领域的领导者 ，以其可重复使用的火箭和星链计划而闻名 。
Blue Origin：由亚马逊创始人杰夫·贝索斯创立 ，专注于亚轨道和轨道发射服务 。
Arianespace：欧洲的航天公司 ，提供卫星发射服务 。
United Launch Alliance (ULA)：由波音和洛克希德·马丁合资成立 ，提供可靠的发射服务 。
Virgin Orbit：专注于小型卫星发射 ，使用空中发射系统 。
Relativity Space：一家新兴公司 ，致力于使用3D 打印技术制造火箭 。
这些公司在商业卫星发射、太空探索和相关技术开发方面与 Rocket Lab 竞争 。
前景与风险：
● 主要看中子火箭是否成功
● 是否有足够的用户使用，能促进迭代更新，有报告说有星座签约，如果确实，那前景看好，如果没有客户就算开发成功， 可能会被饿死
门槛多高。重型火箭R&D高，失败可能性？
市场多大？
纪录片：Wide wide space.
太空旅游客户似乎不多。
中型玩家，2-3家。联合发射公司。俄罗斯技术。技术上，falcon可以和neutron 竞争。发射payload 相似.Archimedes 发动机。
https://finance.yahoo.com/news/where-rocket-lab-3-years-130800557.html